CPI à 3,4 % : la Fed souffle, mais Bitcoin reste scotché sous 64 000 $

En résumé : Le CPI américain de juillet, publié mercredi 12 août, confirme le ralentissement de l'inflation : 3,4 % sur un an (+0,1 % sur le mois), en ligne avec les attentes, porté par la baisse des prix de l'essence. La probabilité d'une hausse des taux par la Fed en septembre retombe à 42 % sur le CME FedWatch, contre 48 % avant la publication. Bitcoin a sursauté dans les premières minutes, testé la zone des 64 000 $, puis est retombé à environ 63 400 $ : le plafond tient toujours, pendant que l'or poursuit sa route au-dessus de 4 400 $. Données indicatives, pas un conseil d'investissement.

Le rendez-vous était attendu depuis une semaine, et il a livré ce que les marchés espéraient — sans plus. Le Bureau of Labor Statistics a publié mercredi 12 août à 8 h 30 (heure de New York) le CPI de juillet, le dernier grand indicateur d’inflation avant la réunion de la Fed des 15-16 septembre. Verdict : un ralentissement conforme aux attentes, qui conforte le camp de la « patience » au sein de la banque centrale, mais qui ne règle rien sur le fond. L’inflation reste à 3,4 %, très au-dessus de la cible de 2 %, et le débat sur une nouvelle hausse des taux n’est pas clos. C’est dans cette incertitude que Bitcoin tente, sans succès pour l’instant, de reconquérir le seuil des 64 000 $.

Les chiffres : 3,4 % sur un an, un ralentissement conforme

Selon les données publiées par le BLS et rapportées par CNBC, l’indice des prix à la consommation a progressé de 0,1 % en juillet, portant l’inflation annuelle à 3,4 % — contre 3,5 % en juin, soit un deuxième mois consécutif de ralentissement. Hors alimentation et énergie, le CPI « core » ressort à +0,2 % sur le mois et 2,5 % sur un an, également en repli de 0,1 point par rapport à juin. L’ensemble des chiffres est conforme au consensus de Wall Street (Dow Jones).

Deux composantes racontent l’histoire du mois :

L’énergie se détend : les prix ont reculé de 1,5 % sur le mois après une chute de 5,7 % en juin. Mais sur un an, le secteur affiche encore +14,7 %, après un pic de +10,9 % en mars, juste après le début des frappes américaines contre l’Iran. Le calme relatif de juillet ne doit pas masquer une volatilité qui reste structurellement liée au Moyen-Orient.
Le logement, toujours le point dur : les loyers ont augmenté de 0,1 % en juillet, mais le poste logement représente encore environ deux tiers de la hausse totale de l’indice. La composante « loyer équivalent propriétaire » progresse de 0,3 %. C’est elle qui, mois après mois, maintient l’inflation au-dessus de la cible de la Fed.

À la marge, les tarifs aériens ont accéléré (+2,2 %) et les voitures d’occasion (+0,4 %), tandis que l’hébergement hors domicile a reculé de 2,8 %.

La Fed sur le fil du rasoir : 42 % de chances d’une hausse en septembre

Le chiffre le plus scruté n’était pas le CPI lui-même, mais sa conséquence sur le calendrier de la Fed. Dans ce cycle marqué par une résurgence inflationniste — le taux des fonds fédéraux est maintenu à 3,50-3,75 % depuis le FOMC du 29 juillet (vote 9-3) —, la question est simple : la banque centrale va-t-elle remonter ses taux en septembre ?

La réponse des marchés a été immédiate : selon le CME FedWatch, la probabilité d’une hausse de 25 points de base le 15-16 septembre est tombée de 48 % à 42 % après la publication. Le statu quo, crédité d’environ 58 %, redevient le scénario dominant — il l’était déjà devenu après le rapport sur l’emploi du 7 août, très faible (23 000 postes détruits en juillet), qui avait fait chuter les probabilités de hausse de 67 % à 46 %.

Pour Ellen Zentner, stratège économique en chef de Morgan Stanley Wealth Management, citée par CNBC, « une inflation conforme aux attentes préserve le récit “pas besoin de hausser les taux” qui s’est imposé après le rapport sur l’emploi de la semaine dernière ». Un récit renforcé par le comportement des marchés obligataires : les rendements du Trésor américain ont reculé sur toute la courbe après la publication, tandis que les futures actions progressaient.

Reste que le débat est loin d’être tranché. L’inflation à 3,4 % reste très au-dessus de la cible, la guerre en Iran maintient une pression latente sur l’énergie, et le camp des faucons continue de se faire entendre : le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, anticipait encore récemment trois hausses de taux en 2026. La Fed aura un mois de données supplémentaires — dont le rapport sur l’emploi d’août — pour trancher.

Bitcoin : un sursaut sans lendemain, le mur des 64 000 $ tient

Côté crypto, la réaction a été à l’image du chiffre : un soulagement bref, puis un retour à la case départ. Dans les minutes qui ont suivi la publication, le bitcoin est monté en direction de la zone des 64 000 $, porté par le volume et l’espoir d’un scénario Fed moins agressif. Puis l’élan s’est essoufflé : vers 16 h UTC, le BTC s’échange autour de 63 400 $ selon CoinGecko, en hausse de 0,1 % seulement sur 24 heures. Ethereum fait légèrement mieux (+1,5 %, environ 1 890 $).

Ce profil — pic immédiat, puis effacement — est classique dans les configurations où le marché a déjà intégré l’essentiel de la bonne nouvelle. Surtout, il confirme la lecture technique qui prévaut depuis plusieurs semaines : la résistance des 64 000 $ tient, et tant qu’elle n’est pas franchie en clôture, le scénario de consolidation entre 62 000 et 64 000 $ reste dominant. Un constat qui fait écho à notre analyse de la veille, qui pointait déjà un plafond perçu autour de 64 000 $ et un plancher jugé solide entre 54 000 et 58 000 $.

Suivi : retrouvez notre décryptage de la veille — Bitcoin sous 64 000 $, or à 4 435 $ : la rotation vers les valeurs refuges s’accélère avant le CPI.

L’or, grand gagnant de la séance

Pendant que le bitcoin marque le pas, l’or poursuit sa route. Les futures sur l’once (échéance décembre) s’échangeaient autour de 4 470 $ en début de journée, en hausse d’environ 0,4 %, se maintenant confortablement au-dessus du seuil des 4 400 $ — après avoir touché 4 435 $ mardi, leur plus haut niveau depuis juin. Le métal jaune continue d’absorber les flux refuge dans un contexte géopolitique toujours tendu autour du détroit d’Ormuz, et la demande chinoise reste scrutée par les analystes. La bascule des flux ETF est parlante : le fonds SPDR Gold Shares (GLD) a attiré environ 1,4 milliard de dollars depuis le début du mois, contre quelques centaines de millions pour l’ensemble des ETF bitcoin spot.

Ce que disent les marchés de prédiction

Les marchés de prédiction brossent un tableau cohérent avec cette lecture technique. Sur les contrats portant sur le cours du bitcoin mercredi 13 août :

Le plancher est jugé acquis : les seuils de 54 000 $, 56 000 $ et 58 000 $ sont crédités de probabilités proches de 100 %, et le seuil de 62 000 $ de 95,5 % (+7 points en 24 heures).
Le plafond résiste : la probabilité d’un bitcoin au-dessus de 64 000 $ le 13 août est tombée à 27,5 % (-8,5 points sur 24 heures), et celle d’un passage au-dessus de 66 000 $ le 18 août ne dépasse plus 13 % (-3,5 points).

Autrement dit, le marché ne croit ni à un effondrement ni à une sortie par le haut à court terme : il esquisse une consolidation entre 62 000 et 64 000 $, en attendant le prochain catalyseur — le rapport sur l’emploi d’août, puis la réunion de la Fed. Des signaux indicatifs, qui ne constituent en rien un conseil d’investissement.

Ce que ça change pour un lecteur européen

Pour un investisseur français ou européen, l’enjeu dépasse la seule Amérique. Une Fed qui renonce à hausser ses taux, c’est d’abord un dollar qui s’affaiblit légèrement — et avec lui la pression sur l’euro, qui avait été soutenu ces dernières semaines par les écarts de taux. C’est aussi un signal pour les actifs risqués européens, qui bénéficient mécaniquement d’un scénario de politique monétaire moins restrictive outre-Atlantique.

Surtout, la composante énergétique du rapport rappelle une vérité structurelle : avec la guerre en Iran et les tensions sur le détroit d’Ormuz, le prix du pétrole — libellé en dollars — reste le principal vecteur de transmission de la géopolitique vers l’inflation européenne. Un baril qui repart à la hausse renchérirait mécaniquement les importations d’énergie de la zone euro, un sujet que la BCE surveille de près alors que l’inflation européenne converge lentement vers sa cible. Et pour l’épargnant, la poursuite de la rotation vers l’or — un actif culturellement ancré en France et en Allemagne — reste un marqueur de prudence à ne pas ignorer.

Ce qu’il faut retenir

CPI juillet : +0,1 % sur le mois, 3,4 % sur un an (contre 3,5 % en juin) ; core à 2,5 %. Conforme aux attentes.
Fed : probabilité d’une hausse des taux en septembre tombée à 42 % (FedWatch CME), statu quo à ~58 % ; prochaine réunion les 15-16 septembre.
Bitcoin : ~63 400 $, sursaut avorté sous le mur des 64 000 $ ; les marchés de prédiction créditent le seuil de 62 000 $ à 95,5 % et celui de 64 000 $ à seulement 27,5 %.
Or : ~4 470 $, au-dessus de 4 400 $ ; les ETF or continuent d’attirer les flux refuge.
Contexte : l’énergie reste le talon d’Achille — -1,5 % sur le mois, mais +14,7 % sur un an, dans un Moyen-Orient toujours instable.

La séance de mercredi a donc confirmé le statu quo macro : ni assez mauvais pour affoler, ni assez bon pour débloquer. Bitcoin attend son catalyseur ; en attendant, le range 62 000-64 000 $ fait office de salle d’attente.

Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les probabilités issues des marchés de prédiction sont indicatives et reflètent les anticipations des traders, pas des certitudes.